💀 SaaS는 죽었다. 근데 진짜요?

여러분 혹시 요즘 이런 말 들어보셨나요?

개인적으로는 요즘 매우 그렇다는 생각을 가지고 있었습니다. AI 서비스들을 많이 쓰고 있고, 평소에 쓰던 많은 SaaS를 바이브코딩으로 충분히 만들 수 있다는 생각도 했거든요. 실제로 몇 개 만들어 쓰고 있구요. 

그런데 해외 매체에서 "SaaS-pocalypse"(SaaS의 종말)이라는 기사들이 많이 나오길래, 아예 모아서 같이 읽어보고 많은 생각을 하게 되었습니다. 정말 SaaS 기업은 종말일지에 대해 말이에요. 그리고 제 생각은, 결론부터 말씀드리면 — "반은 맞고 반은 틀렸다."입니다.

어떤 SaaS는 진짜로 죽어가고 있고, 어떤 SaaS는 지금 이 순간에도 진화 중이거든요. 차이가 뭔지 알면 창업자로서 지금 뭘 해야 하는지도 보입니다. 같이 아이디어 나눠보시죠.

먼저 "SaaS가 위기다"는 게 빈말이 아닌 이유

본격적인 내용에 들어가기 전에 잠깐! 여러분을 더 나은 창업자로 만들기 위해 숫자를 좀 볼까요. 기업가치를 살펴볼 때, SaaS 기업들은 조금 다른 수치를 체크합니다. 바로 EV/NTM Revenue에요. 

EV/NTM Revenue는 "앞으로 1년간 벌어들일 예상 매출액 대비 기업 가치가 몇 배인가?"를 뜻합니다. 말이 조금 어려우니 예시를 들께요.

Case : 어떤 회사의 EV가 1,000억이고, 향후 12개월 예상 매출(NTM Revenue)이 100억이라면? EV/NTM Revenue는 10배가 됩니다. 앞으로 1년 예상 매출의 10배로 기업가치를 인정해주고 있네요. 꽤 높게 기업가치를 쳐주는 느낌이 드시죠? (여기까지는 쉽죠?)

그럼 왜 이 지표를 쓸까요? 스타트업이나 성장주 투자에서 이 지표를 중요하게 보는 이유는 다음과 같습니다.

공부 많이 되셨죠? 그럼 이제 이야기를 이어가 보겠습니다. SaaS 기업들의 시장 가치 배수(EV/NTM Revenue)는 높기로 유명합니다. 투자 받는 기업들을 보면, NTM Revenue(향후 12개월 예상 매출)보다 10배, 15배로 기업가치를 인정받는 기업들도 많았어요. 그런데 지금은? 2026년 기준, SaaS 기업들의 시장 가치 배수(EV/NTM Revenue)가 3.9배까지 떨어졌어요. 지난 10년 중 최저치입니다. 쉽게 예를 들어드리면,

"앞으로 1년간 예상 매출이 25억 원인 SaaS가 있다? 그러면 회사가치 100억 원이야." (박하네요 ㅠㅠ)

하지만 SaaS 스타트업만 우울한 건 아닙니다. Salesforce, HubSpot, Atlassian — 이름만 들어도 아는 글로벌 SaaS강자들이죠. 이 회사들이 AI 기능 다 붙였는데도 주가 시장에서 "그래서 성장은 얼마나 빨라졌어요?"라는 질문에 제대로 답을 못하고 있어요. 주가 엄청 떨어집니다. 

왜 이렇게 됐냐고요? AI가 SaaS의 가장 큰 해자를 무너뜨렸거든요.

기존 SaaS의 힘은 "우리 툴, 쓸 줄 아는 사람만 쓸 수 있어요"에서 나왔어요. 복잡한 대시보드, 수백 개의 버튼, 익히는 데만 몇 달씩 걸리는 UI. 이게 바로 '전환 비용’이라는 해자였죠.

근데 이제는요? “이 데이터로 다음 분기 매출 예측해줘” (딸깍)

이 한 문장으로 끝납니다. 버튼 누를 필요도, 메뉴 찾을 필요도 없어요. UI를 익혀야 하는 장벽이 사라진 순간, 기존 SaaS의 해자도 같이 사라진 거예요.

그럼 AI가 SaaS를 어떻게 대체하냐고요?

기존 SaaS: “이 툴 쓰면 당신이 더 빠르게 일할 수 있어요” → 도구를 판매

AI 에이전트: “그냥 제가 그 일 해드릴게요” → 결과를 판매

예를 들어볼게요.

이걸 업계에서는 결과 중심 경제(Outcome-based Economy) 라고 부릅니다.

"소프트웨어를 팔던 시대"에서 "결과를 파는 시대"로 넘어오는 거예요. 그리고 이 전환이 생각보다 훨씬 빠르게 오고 있습니다. 2025년 기준 소프트웨어 기업의 85%가 이미 사용량 기반 과금으로 전환했거든요.

그럼 다 죽나요?

아니요. 죽는 SaaS와 살아남는 SaaS가 나뉩니다.

살아남는 SaaS의 공식은 딱 하나예요. 범용 AI가 절대로 대체할 수 없는 영역을 파고드는 것.

미국 특허법에만 특화된 AI 에이전트, 반도체 설계 프로세스에 내재된 AI, 병원 EMR 데이터와 결합된 AI — 이런 것들은 ChatGPT가 아무리 똑똑해져도 하루아침에 대체 못합니다. 그 산업의 고유한 데이터와 워크플로우가 있으니까요.

이게 바로 버티컬 AI(Vertical AI) 전략입니다.

이 소식이 한국 SaaS 창업자한테 특히 중요한 이유

이 차이, 위기일까요 기회일까요? 

저는 기회라고 봐요. 아직 한국 기업들이 SaaS로 해결 못 한 문제들이 널려 있다는 뜻이거든요. 거기다 한국은 인구 절벽이 심각하잖아요. 노동력이 부족한데 AI가 사람 대신 일을 해준다면? 그 수요는 전 세계 어느 나라보다 강할 거예요.

단, 조건이 있습니다. 한국 B2B 시장에서 살아남으려면 대기업 고객의 “우리 입맛에 맞게 다 바꿔줘” 요청을 어떻게 처리하느냐가 핵심이에요. 다 들어줬다간 SI 회사가 되고, 다 무시했다간 계약을 잃죠.

정답은 ‘유의미한 커스터마이징’ — 대기업들의 공통 니즈를 파악해서 제품 기능으로 흡수하는 것. 커스텀 요청을 들어주는 게 아니라, 그 요청이 제품 표준이 되게 만드는 거죠. 이건 해외 및 국내 전문가들도 비슷하게 생각하시는 것 같아요. (사실 많은 SI 회사들이 예전부터 이렇게 계속 생각을 해오긴 했었죠...)

정리하면 이렇습니다

AI가 소프트웨어를 죽인다? 반은 맞아요.

“예쁜 UI 가진 데이터베이스” 수준의 SaaS는 진짜로 죽습니다.

하지만 “깊은 도메인 지식 + 고유 데이터 + 보장된 결과” 를 파는 SaaS는 지금이 오히려 기회예요.

소프트웨어가 세상을 먹어치웠다면, 이제 AI가 소프트웨어를 먹어치우고 있습니다. 그 AI를 만드는 사람이 될 것이냐, 먹히는 소프트웨어가 될 것이냐 — 그 선택이 지금 여러분 앞에 있어요.