🍚비트코인 급등의 진짜 연료, 미국 정부의 '곤란함'이었습니다.

안녕하세요, 넥서스알파랩입니다.

이번 주 비트코인이 7만 9천 달러, 원화로 1억 1천만 원 근처에서 왔다 갔다 하고 있습니다. 일주일 전엔 6만 2천이었으니 22% 오른 거죠.

그런데 저희는 이 상승을 보면서 좀 이상했습니다.

오늘 메뉴입니다.

🔥 이 상승에 연료가 없습니다 💵 그럼 뭘 산 걸까요 🍙 한입쌈밥

🔥 연료를 찾아봤는데 없습니다

자산이 오르는 이유는 보통 셋 중 하나입니다. 경기가 좋거나, 금리가 내리거나, 그 자산에 좋은 일이 생기거나.

하나씩 확인해봤습니다.

경기? 지난달 미국 고용이 마이너스 2만 3천 명입니다. 예상은 플러스 8만이었어요. 게다가 앞선 두 달치가 10만 3천 명이나 하향 조정됐습니다.

금리? 30년물이 5.2%. 19년 만의 최고 수준 근처입니다. 이번 주 좀 내리긴 했는데, 그건 이란 제재가 알맹이 없이 끝나면서 기름값이 빠진 덕이지 정책이 바뀐 게 아닙니다.

코인 자체 호재? 미국 기관이 웃돈 주고 사는지 보여주는 지표(코인베이스 프리미엄)가 5월부터 90일 연속 마이너스였습니다. 역대 최장 기록이에요. 미국 기관은 이번 상승 내내 사는 쪽이 아니었습니다.

셋 다 아닙니다. 그런데 올랐어요.

💵 그래서 뭘 산 거냐면

저희가 보는 답은 이겁니다. 미국 정부의 곤란함.

지금 미국은 한 해 이자로만 1조 1,000억 달러를 냅니다. 국방비보다 많아요. 여기에 빅테크들이 AI 데이터센터 짓겠다고 채권을 쏟아내는데, 그 돈을 정부가 국채 파는 바로 그 시장에서 빌려갑니다. 빌리려는 쪽이 둘로 늘었으니 금리가 오르죠.

그래서 지난주 재무부가 나섰습니다. 장기 국채를 정부가 직접 사들이겠다고요.

여기서 잠깐, 여러분이 채권 트레이더라고 생각해보세요.

미국이 1년에 새로 찍는 국채 = 약 5조 달러 정부가 사주겠다는 돈 = 회당 40억 달러

나눠보면 1,000분의 1도 안 됩니다.

이 발표 믿고 국채 사시겠어요?

시장의 답이 그대로 나왔습니다. 발표한 날 내렸던 금리가 다음 날 발표 전으로 돌아왔습니다. 정부가 국채를 한 장 사기도 전에요.

이제 정부 입장이 돼보죠. 이자는 국방비를 넘었고, 장기로 빌리자니 비싸고, 힘으로 눌러봤더니 하루 만에 무시당했고, 11월엔 중간선거라 허리띠도 못 조입니다.

지금 이 정부에게 제일 절실한 게 뭘까요.

국채를 묻지도 따지지도 않고 사주는 새 손님입니다.

🏦 그 손님이 코인판에 있습니다

스테이블코인 아시죠. 달러에 1대1로 묶인 코인이요.

여러분이 1달러 내고 코인을 받으면, 발행사는 그 돈으로 뭘 삽니다. 미국 단기 국채를 삽니다. 작년 통과된 법이 준비금을 그렇게 들고 있으라고 못박아놨거든요.

즉 이 시장은 커질수록 자동으로 미국 국채를 사는 구조입니다.

지금 어디까지 왔냐면요.

코인 회사 한 곳이 독일보다 미국 국채를 많이 들고 있습니다. IMF 계산으로는 상위 두 발행사가 든 국채가 사우디아라비아보다 많습니다. BIS 논문까지 나왔어요. 스테이블코인 수요가 실제로 단기 국채 금리를 끌어내리고 있다고요.

여기에 최근 미국 상황을 겹쳐보세요. 증권 당국은 코인 발행 합법화 규칙을 내놨고, 백악관은 법안 통과를 압박했고, 파생 당국은 해외 거래소를 미국에 들이겠다고 했습니다. 같은 주에요.

넥서스알파랩이 본 시각은 이렇습니다. 최근의 규제 완화가 단순한 친크립토 정책이 아니라, 국채의 새 매수 기반이 커지는 것과 방향이 겹쳐 있을 가능성이 있다는 겁니다.

짜고 쳤다는 증거는 없습니다. 다만 정부의 빚 문제와 코인 시장의 성장이 같은 방향을 보게 됐다는 건 숫자로 확인되는 사실이에요. 자기 빚을 사주는 시장을 정부가 굳이 죽일 이유는 없죠.

⚠️ 그런데 이건 몇 년짜리 이야기입니다

여기서 분명히 해둘 게 있습니다.

이 그림이 좋다고 다음 주 가격이 오른다는 뜻이 아닙니다. 보세요, 이 좋은 그림 속에서도 가격은 지금 이틀째 흘러내리고 있잖아요.

구조는 몇 년을 보고, 가격은 이번 주 잭슨홀을 봅니다.

그래서 원화로 정리합니다.

1억 1,000만 원 언저리 — 지금 자리. 위로도 아래로도 애매한 공백지대입니다. 여기서 급하게 올라타는 게 제일 불리해요.

1억 1,400만~1억 1,550만 원 — 조심할 벽. 지난 5월 반등이 정확히 여기서 꺾여 밀렸습니다. 미국 기관 지표가 플러스로 살아난 걸 확인하고 넘는지 보고 따라가도 늦지 않습니다.

1억 300만 원 — 눌리면 반가운 자리. 빚 청소 구간이라 위에서 쫓는 것보다 낫습니다.

이더리움은 320만 원이 생명선, 348만 원이 확인선.

날짜는 두 개만요. 이번 주 금요일 밤 잭슨홀(새 연준 의장 첫 연설), 그리고 9월 중순(15일 법안 표결, 16일 연준 회의). 기관들은 이런 구간 앞에서 서두르지 않습니다. 우리도 그럴 이유가 없고요.

🍙 한입쌈밥

금리를 내린 건 재무부가 아니라 이란이었습니다. 이번 주 미국의 대이란 제재가 '경제 D-데이'라는 이름값을 못 하고 끝났습니다. 특정 기업이나 국가를 겨냥한 조치가 없어서 현지에선 "실질보다 퍼포먼스"라는 평가까지 나왔죠. 그러자 WTI가 80달러로 빠졌고, 유가가 꺾이니 10년물이 4.63%까지 내려왔습니다. 정부가 못 한 걸 중동 뉴스가 했습니다.

어제 청산의 83%가 롱이었습니다. 3억 7,500만 달러 중 3억 1,200만이 상승 베팅. 8만 3천 명이 정리됐습니다. 그런데 가격은 안 무너졌어요. 뒤늦게 빚내서 올라탄 사람들만 털린 겁니다.

펀딩비가 반토막. 빚내서 상승에 베팅하는 비용이 하루 새 45% 떨어져 평시 수준입니다. 미결제약정도 3.5% 감소. 레버리지가 빠지는 중이라는 뜻이고, 이건 되돌림 중에선 가장 양호한 형태입니다.

코인베이스 프리미엄, 8거래일 연속 개선 중. -0.1074%에서 -0.0022%까지 올라왔습니다. 0에 거의 붙었어요. 다만 아직 부호는 마이너스입니다. 이 지표는 크기가 아니라 부호와 지속성이 정보라, 플러스로 올라서서 며칠 버티는지가 관건입니다.

9월 금리 인상 확률 40%. 인하가 아니라 인상입니다. 고용은 마이너스인데 연준 안에서는 "9월에 올리자"는 목소리가 셋이나 나왔어요. 찢어진 채로 잭슨홀에 들어갑니다.

데이터 기준: 2026년 8월 26일 낮 12시 37분. 환율 1,391원.

본 리포트는 매수 추천이 아닙니다. 다양한 시각에서 시장을 보시는 데 도움이 되고자 작성했습니다. 모든 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

넥서스알파랩이었습니다.