🎉올해만 32% 올랐다...찐 리오프닝 수혜주는🥛🍻?(feat.전기차 제일 잘하는 나라 어디?)

구독자님, 오늘도 건강한 주식 맛집, 앤츠랩입니다. :)

지난 금요일(15일) 6만원에 턱걸이 하며 한달 만에 '6만전자'로 다시 올라선 삼성전자가 6만원 선을 힘겹게 지키고 있습니다. 19일엔 전날보다 1.62% 내린 6만900원으로 마감했네요. 앤짱이님들 중에도 삼성전자에 물린 분이 꽤 되실텐데 모처럼 반가운 분석이 나왔습니다. 

삼성전자가 "바닥을 찍었다"는 보고서인데요. KB증권에 따르면 올 하반기 D램, 낸드 가격 하락세는 불가피하지만 메모리 반도체 산업의 경착륙 가능성이 낮다고 합니다. 다음해 글로벌 D램 3사의 설비 투자 축소에 따른 공급 감소 효과 덕분인데요. 이제 정말 장기투자 관점에서 '물타기'에 나설 때라고 합니다. 

다만 19일에는 코스피 대장주 삼성전자가 1% 넘게 내리며 국내 증시도 기를 못 폈습니다. 코스피는 전날보다 0.18% 하락했습니다. 다행히도 코스닥은 0.72% 올랐네요.

코스피가 2300선에서 지지부진해서 지친 앤짱이님들이 많으시죠? 오늘은 올해만 30% 넘게 오른 종목을 들고 왔으니 함께 공부하면 좋을 것 같네요. 디저트에서는 하락장에도 잘 버티는 '전기차' 섹터에 대해 알아볼 예정입니다. 

아, 제 소개가 늦었네요. 저는 이번에 앤츠랩에 새로 합류한 이태윤 기자입니다. 전에는 금융팀에서 증시 전반을 소개했는데 이제 "한 놈만 팬다"는 느낌으로 앤짱이님들이 궁금한 종목, 분야를 같이 알아보면 좋겠습니다. 

사실 제가 회사 동기 사이에선 일복 많기로 유명합니다. 지역팀에 파견가면 경주에 지진이 나고, 교육팀으로 옮겼더니 수능 전날 지진이 나서 수능이 밀렸거든요. 복지팀에 갔을 땐 코로나19가 국내에 급속도로 퍼졌고, 지난해 7월 금융팀에 왔더니 40년 만에 최악의 인플레이션이 왔습니다.

주식시장은 빠질 때도 일이 많지만 오를 때도 할 일이 많죠. 이젠 억울해서라도 '코스피 역사상 초호황'까지 봐야겠습니다. 그때까지 앤짱이님들도 같이 존버!

 국내 음료 No.1, 더울수록 "오히려 좋아"

·코로나19 리오프닝 수혜로 음료·주류 매출 UP

·제로 칼로리 탄산 시장 성장 + 소주 신작 모멘텀 

·우크라이나 전쟁 장기화와 코로나19 재확산은 부담

‘리오프닝’

신종코로나바이러스 감염증(코로나19) 대유행 이후 주식 시장에 처음 뛰어든 동학개미에겐 정말 애증의 단어 아닌가 싶습니다. 하루 신규 확진자가 다시 7만명을 넘어서며 “또 너냐?” 하시는 분들 많으시죠?

리오프닝 바람을 타고 여행·항공·면세 등 수많은 업종이 ‘수혜주’로 꼽혔으나 올해만 놓고 보면 성적이 신통치 않습니다. 숫자(실적)로 입증되기 전 주가는 미리 오른다는 기적의 ‘선반영’ 논리 때문인데요. 그 와중에 올해에만(19일 종가 기준) 32% 주가가 오른 "찐" 리오프닝 종목이 있습니다. 더울수록 '오히려 좋아!' 롯데칠성입니다.

롯데칠성은 국내1위(업계 피셜) 음료 기업입니다. 해외에서 사이다는 스프라이트지만 우리나라에선 사정이 좀 다르죠. 칠성사이다가 바로 대표 상품! 여기에 핫식스, (사랑해요) 밀키스 등 탄산 강자들을 만들고 판매합니다. 펩시 콜라의 국내 유통, 생산도 담당하고요(단독 병입업체-보틀러)

탄산음료뿐만 아니라 물(아이시스), 커피(레스비), 주스(델몬트) 등 마시는 건 거의 다 팝니다. 물론 술도 빠질 수 없죠. 롯데칠성의 매출 가운데 33.2%(나머진 음료)는 주류(처음처럼, 클라우드, 청하!)에서 나옵니다.

코로나19 나아지면? 술이 들어간다 쭉쭉쭉쭉

리오프닝 수혜주로 구분되는 이유가 바로 이 ‘주류’ 덕분인데요. 거리두기가 풀려서 미뤄뒀던 회식이 늘었고 회식하면 또 소맥(소주+맥주)이 쭉쭉 들어갈테니까 매출 상승은 인지상정. 증권사에선 주류 분야 매출이 약 1850억원으로 지난해 같은 기간보다 12~15% 정도 늘고, 영업이익도 약 80억원으로 3~5% 증가하며 흑자전환할 거란 예상이 많습니다. 여기에 8월에는 ‘처음처럼’ 이후 16년 만에 소주 신작(희석주라는 것 외엔 전부 비밀!)도 대기 중이라 모멘텀도 있습니다. 실제로 지난 4월 새로 선보인 별빛청하가 50일 만에 150만병이 팔렸을 땐 주가(5년 만에 20만원 돌파)도 좋았습니다.

경쟁업체(하이트진로, 오비맥주)는 맥주값을 올렸지만 롯데칠성은 아직 가격 인상하지 않았다는 부분도 주가엔 긍정적이죠. 맥주 점유율이 밀리는(카스와 테라에 밀려 3~5% 수준에 불과) 롯데칠성이 저가 정책으로 2분기 점유율 확장에 성공하거나, 그렇지 못해도 추후 인상으로 영업이익을 끌어올릴 수 있으니까요(아직 한발 남았다...느낌)

야식은 먹더라도 제로 탄산 한잔쯤은 괜찮잖아?

주류 얘기를 길게 했지만, 사실 주류는 롯데칠성의 ‘부캐(부캐릭터)’입니다. 본캐는 역시 음료죠. 레터 시작할 때 “더울수록 오히려 좋은” 이유는 본캐에 도움이 되기 때문입니다. 더우면 목마르고 여기에 야외 마스크 족쇄도 풀렸으니 음료수 잘 팔릴 거는 쉽게 예상할 수 있는 거죠(엔츠랩 독자라면 이정도야). 음료 부문 매출은 약 5100억원으로 지난해보다 11% 정도 오를 전망입니다.

특히 대세 상승을 이끄는 건 ‘제로 탄산’ 시장인데요. 요새 야식으로 배달음식 먹더라도 칼로리 관리는 해야하니까 탄산은 ‘제로’로 마시는 건 국룰이죠. 제로 칼로리 탄산 시장은 지난 2018년 1155억원에서 2년 만에 1319억원으로 14% 늘었고, 지난해에도 2100억원대를 넘어섰을 것으로 추정됩니다. 전체 음료 시장이 2018년~2020년 겨우 1% 성장한 것과 비교하면 어마무시한 성장세입니다. 아직 공식 집계는 안 됐지만 2020년 코로나19 이후 제로 탄산 시장의 성장세는 더 가팔라졌을 것으로 추정됩니다. 코로나19 기간 배달음식 많이 먹고 활동량은 줄어들어 제로 칼로리 음료를 찾는 수요가 더 늘었을테니까요.

바로 이 제로 탄산 시장에서 롯데칠성이 강세를 보이며 매출이 크게 뛰었는데요. 지난 1분기 제로 탄산 시장 시장점유율 50%를 달성한 펩시 제로 라임과 탐스 제로(4월 출시), 핫식스 더킹 제로(5월 출시) 등 신작 전략이 잘 먹힌 셈입니다. 곧 제로 밀키스(맛 배합 위한 막판 조율 중)도 나올 예정이고요.

실적 호조에 주가도 당연히 반응했습니다. 올해에만 32% 주가가 올랐는데, 같은기간 코스피 성적(-20.72%)과 비교하면 실로 은혜로운 수치입니다. 단기간 급등한 주가가 부담스러울 수 있지만 롯데칠성의 올해 실적 기준 주가수익비율(PER)은 12배로 음식료 기업 평균(15배)보다 저평가 수준이라고 하네요.

코로나19 재확산 + 원자료 급등은 부담

핑크빛 전망만 있을 테니 ‘묻고 더블로 가!’라고 하면 인생이 너무 쉽겠죠. 최근 3개월 롯데칠성 주가는 조정을 받고 있습니다. 지난 6월 호텔롯데의 롯데칠성 지분 20만주 블록딜 영향으로 5거래일 연속 하락하는 가하면 우크라이나·러시아 전쟁 등으로 인한 곡물가 급등, 유가 상승으로 인한 포장재·물류 비용 부담도 증가했습니다. 알루미늄 캔이나 페트병 값이 오르면 실적에 좋을 리가 없겠죠.

소주 신작 출시가 독이 될 수도 있습니다. 흔히 새 상품을 내놓으면 광고도 해야 하고 음식점마다 돌아다니면서 “한잔 드셔보세요”하면서 인형 탈도 쓰고 행사도 하는데 이게 공짜가 아니니까요. 단발성 판촉 비용만 왕창 쓰고 흥행에 실패하면 주가 발목 잡히는 건 당연지사. 다시 확산하는 코로나19도 지켜봐야 합니다.

국내 음료 시장 자체의 성장성이 크지 않다는 점도 주가 상단을 제한할 수 있습니다. 앞서 말했듯 국내 음료 시장은 1년에 1%도 채 크지 않습니다. 정해진 파이를 몇 개 기업이 나눠 먹는 구조인 셈이죠. 해외 시장이라도 개척해서 수익이 증가하면 좋으련만 롯데칠성의 해외 매출은 전체의 10% 미만이라 현실적으로 기대하기 어렵습니다.

결론적으로 6개월 뒤

소주 신작만 터져 준다면...

전기차 시대 오는 건 알겠는데, 그래서 “누가 제일 잘 나가?”

가까운 혹은 먼 미래 언젠가에는 전기차 전성시대가 온다는 걸 의심하는 사람은 많지 않을 겁니다. 2011년 전세계에서 5만 대 겨우 팔리던 전기차는 지난해 기준 670만 대가 팔리며 10년 만에 134배 성장했는데요. 친환경 기조 속 각 나라의 적극적인 육성 정책이 더해지며 이미 기업간 경쟁을 넘어서 차세대 기술 산업을 선점하기 위한 국가 간 대결 구도로 이어진 모양샙니다.

다만 동학개미 입장에서 중요한 건, 다른 건 모르겠고! 그래서 독일, 중국, 미국(그리고 KOREA!) 중에 “누가 제일 잘 나가?”일텐데요.(스마트폰이 인류의 삶을 바꿔 놓을 거란 사실은 우리 모두 알았어도 애플 주식에 투자하진 않았잖아요😂)

국내 주식형 액티브 펀드 가운데 가장 큰 금액(무려 1조2000억원!)인 글로벌 전기차&배터리펀드와 KINDEX G2전기차&자율주행 액티브 ETF를 운용하는 황우택 한국투자신탁운용 Multi 전략본부 책임을 만나 자세히 여쭤봤습니다.

1) 개별 종목뿐 아니라 액티브 펀드, 상장지수펀드(ETF)까지 투자금이 몰린다

= 성장성이 있다는 건 누구나 알기 때문이다. 사람들은 이미 피처폰에서 스마트폰으로 넘어가는 걸 보며 패러다임 대전환 시기 어떤 기업이 탄생하는지 봤다. 여기에 국가별 지원 경쟁까지 붙었다. 전기차 산업이 겉보기엔 친환경 바람을 타고 성장하는 듯 하지만 본질은 미래 신사업을 주도하기 위한 국가간 경쟁이다. 특히 유럽은 에너지 독립을 위해서도 전기차가 꼭 필요하다. 우크라이나 전쟁을 통해 에너지 의존도가 높다는 게 얼마나 위험한 지 모든 나라가 깨달았다.

또 메타버스 같은 분야는 실체가 모호하지만 전기차는 명확한 상품이 있다. 내가 직접 타보고 씹고 뜯고 맛볼 수 있다. 거기에 성장성이 담보됐으니 돈이 몰린다고 생각한다.

2) 그래서 가장 잘하는 나라는 어디인가?

= 스마트폰은 애플이 모든 시장을 싹 가져갔다. 패러다임 대전환이라는 측면에서는 스마트폰 분야와 비슷하지만 전기차는 지역 특색이 매우 크게 작용한다. 중국과 한국, 일본, 유럽, 미국 사람들이 좋아하는 차가 다 다르다. 미국은 무조건 픽업트럭이 대세다. 유럽은 해치백이고 일본은 실용적인 소형차다. 한 회사가 이런 다양한 전기차 모델을 전부 선점하는 건 현실적으로 어려울 수 있다. 지금 전기차 기업들은 글로벌 시장도 중요하지만 각 나라의 시장을 점유하고 싶은 욕구가 크다. 특히 중국 같이 내연기관 자동차 시장에서 기술 우위가 없는 나라는 전기차 시대에는 기필코 자국 시장을 선점하겠다는 욕구가 있다.

3) 그렇다면 나라별로 성장 가능성이 가장 큰 곳은 어디인가?

= 침투율이라는 수치가 있다. 전체 자동차 판매량 가운데 전기차가 차지하는 비중을 나타내는 지표다. 유럽은 지난해 기준 이미 침투율이 30%에 달한다. 중국도 20%를 넘었다. 반면 미국은 도널드 트럼프 전 대통령 때 전기차 산업을 키우지 않았다. 침투율도 고작 2~3% 수준이었다. 이게 조 바이든 대통령 당선 후 6%로 올랐다. 1년 만에 2~3배 성장한 셈이다. 테슬라 주가 약진도 한몫했다. 미국 시장은 성장 가능성도 큰데 시장 자체도 가장 크다. 우리나라도 침투율이 6% 수준에 불과하다.

4) 최근 운용하는 ETF에서 미국 비중을 줄이고 중국 비중을 높인 이유는?

= 전기차 분야 투자할 땐 글로벌 경기와 나라별 특성을 다 고려해야 한다. 업황에도 민감하고 정책 변수도 크다. 중국은 최근 코로나19 봉쇄로 조정을 많이 받았다. 중국산 전기차 생산에 차질이 생기고 내수도 타격을 입었다. 올해 3~4월에는 시장에서 중국 봉쇄가 길어질 것이라 예상했다. 우린 반대로 생각했다. 경기 침체 때 봉쇄 장기화는 어렵다고 봤다. 때문에 시장 예상보다 빠르게 봉쇄가 풀릴 것이고 주가가 반응하리라 생각했다. 반면 미국은 오히려 조정이 아직 끝나지 않았다.

5) 전기차 섹터 투자시 중요하게 봐야할 점은?

= 결국 ‘자율주행’ 기술이 게임 체인저가 될 것이다. 테슬라가 자동차를 파는 것에 그치지 않고 자율주행 프로그램을 다른 완성차 업체에 팔수도 있다는 얘기가 나오니까 주가가 고공행진 할 수 있었다. 자동차 회사가 플랫폼 회사로 진화할 수 있다.

국내 투자자는 자율주행을 아주 먼 미래로 생각하는데 그렇지 않다. 완전 자율 주행, 손 놓고 잠자도 원하는 목적지 가는 수준은 오래 걸릴 수 있다. 특히 우리나라는 좁은 길이 많고 차량 정체가 심해 자율 주행이 어렵지만 해외는 다르다. 미국은 200km 직진 후 좌회전 이런 도로가 많다. 지금 기술로도 버스나 화물차 같이 정해진 길을 따라서 왔다 갔다 하도록 하는 건 가능하다. 버스전용차로처럼 1차선만 ‘자율주행 전용차로’를 만들 수도 있다.

이런 고도 산업 분야는 미국이 압도적이다. 다른 모든 국가가 따라 갈 수 없는 수준이다. 여기에 전기차의 마지막 두 가지 과제인 배터리 충전 속도, 충전소 문제를 어느 나라가 가장 먼저 해결할 지가 관건이다.

6) 마지막으로 주의해야 할 점이 있다면?

= 전기차를 한 대도 생산하지 못 했는데 꿈과 희망만으로 주가가 치솟은 기업들이 있다. 이런 곳에 투자하는 건 위험하다. 올해쯤부터 실용성을 갖춘 제대로 된 전기차가 나오기 시작했다. 차는 기호가 중요하다. SUV가 한번 마음에 든 고객은 세단으로 넘어가기 어렵다. 전기차를 경험한 사람이 많아지면 그 다음엔 상품 경쟁력이 중요하다.

또 전기차 섹터 투자는 중장기로 접근해야 한다. 전세계 자동차가 한순간에 전기차로 바뀌는 일은 일어날 수 없다. 스마트폰처럼 2년 마다 차를 교체하진 않는다. 전기차로 서서히 시장이 넘어갈 때마다 투자 포인트가 살아나며 10년, 20년 성장을 공유해야 한다.

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