[은호레터] 달걀 가격이 꺾여도 이 회사가 괜찮은 이유

안녕하세요. 은호입니다.

칼메인푸즈의 Q3 FY26 매출은 전년 대비 53% 줄었습니다. 달걀 가격이 조류독감 이후 비정상적 고점에서 빠르게 내려온 결과입니다. 그런데도 실적은 시장 기대를 웃돌았고, 주가도 크게 흔들리지 않았습니다. 달걀 가격 하락이 곧바로 기업가치 훼손으로 이어지던 과거와는 다른 반응입니다.

회사는 지금 프리미엄 계란과 가공 계란식품 비중을 빠르게 키우고 있습니다. 최근 분기 기준으로 일반란 외 매출 비중이 절반을 넘겼고, Echo Lake Foods와 Creighton Brothers 인수를 통해 제품군과 고객군을 동시에 넓히는 중입니다. 달걀 가격이 높았던 시기에 쌓은 현금을 이런 확장에 쓰고 있습니다.

칼메인푸즈를 둘러싼 질문은 다음 분기 달걀값보다, 가격이 평년 수준으로 돌아온 뒤에도 이익 체력이 과거보다 나아졌는지에 맞춰져 있습니다.