안녕하세요. 은호입니다.
Strategy가 MSTR 보통주 271만 5천 주를 팔아 3억 3,550만 달러를 조달했습니다. 회사는 이 가운데 3,490만 달러로 비트코인 520개를 추가 매입했습니다. 다만 눈에 띄는 부분은 매입 자체보다 자금 배분입니다. 조달액의 대부분인 3억 달러 이상을 비트코인 매입이 아니라 현금으로 남겼기 때문입니다.
이 변화가 중요합니다. Strategy는 여전히 비트코인을 사고 있습니다. 하지만 과거처럼 조달한 돈이 곧바로 대부분 비트코인 매입으로 이어지던 구조와는 달라졌습니다. 발행 창구가 넉넉하고 주식이 프리미엄을 받던 시기에는 조달과 매집이 같은 방향으로 움직였습니다. 지금은 매집을 이어가면서도 배당과 이자 부담에 대비해 현금을 쌓는 비중이 커졌습니다.
그래서 시장의 관심도 달라졌습니다. 이제 핵심은 Strategy가 비트코인을 계속 사느냐가 아니라, 매입을 이어가면서도 배당과 이자 부담을 버틸 현금을 확보할 수 있느냐입니다.
