[은호레터]주간 매크로 브리핑 - 추가 랠리 가능성 vs 하락 리스크

💡주간 매크로 브리핑 - 추가 랠리 가능성 vs 하락 리스크

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

최근 미국 증시는 AI 관련 대형 성장주를 중심으로 큰 폭의 상승을 경험한 뒤, 단기 조정 구간에 들어간 상태입니다. 지수 수준에서는 여전히 역사적 고점 인근에 위치해 있지만, 일부 AI·모멘텀 종목에서는 변동성이 눈에 띄게 확대되었습니다.

동시에 연준의 기준금리 인하, QT 종료, 단기 유동성 지표 변화 등 통화정책 환경도 빠르게 바뀌고 있습니다. 정부 셧다운 해제, TGA 잔액 조정, 단기 금리 움직임 등 재정·유동성 요인도 시장 해석에 중요한 변수가 되고 있습니다.

실물경제 측면에서는 AI 관련 설비투자가 성장률을 견인하고 있는 반면, 가계 소비와 노동시장 지표는 구간별로 엇갈린 신호를 보내고 있습니다. 상위 소득·자산 계층 중심의 소비 확대와, 하위 계층의 부담 누적이라는 구조적 특징도 함께 나타나고 있습니다.

이 글에서는 이러한 환경 속에서 제기되고 있는 AI 버블 논쟁, 기업 마진과 밸류에이션에 대한 해석, 유동성·금리·전력·부채 구조와 관련된 주요 쟁점들을 차례대로 정리하고, 현재 구간을 어떻게 이해할지에 대해 구조적으로 살펴보고자 합니다.