OpenAI는 곧 망하는 것일까?

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1 . OpenAI 위기설

1 ) 인력 이탈

지난달인 7월, OpenAI 내에 초지능과 인간의 이해관계 일치문제를 연구하는 "Alignment" 팀장인 John Schulman이 회사를 떠나, 경쟁사인 Anthropic에 합류한다고 밝혔다.

올해 4월, Superalignment팀을 함께 이끌던 Ilya Sutskever와 Jan Leike가 회사를 떠났고, Jan Leike는 Anthropic에 합류했다. 

인력이탈의 표면적인 원인은 AI Safety에 대한 Sam Altman과의 견해차이 때문이다. 인간이 AGI를 발명해낸다면, AI는 잠재적으로 핵폭탄과 같은 위험을 드러낼 수 있기 때문에 연구자들 사이에서는 중요한 의미를 갖는 문제이다.

Sam Altman이 CEO에서 쫓겨났던 것도, Dario Amodei가 OpenAI를 퇴사하고 Anthropic을 설립한 것도 AI Safety에 대한 견해 차이 때문일 정도로 AI 안전에 대한 문제는 업계에서 매우 중요한 사안이다.

2 ) 친 Sam Altman 인물들로 조직 정비

한편, 작년 11월 Sam Altman 축출 사태 초기에 Sam을 지지했던 3인(Jakub Pachocki, Aleksander Madry, Szymon Sidor)은 회사에서 입지를 굳히고 있다.

Jakub Pachocki는 Ilya Sutskever의 뒤를 이어 Chief Scientist 역할을 수행하고 있다.  "Preparedness" 팀을 이끌던 Aleksander Madry는 향후 AI 추론관련 업무를 담당할 것으로 알려졌다.

OpenAI는 최근 이사회에 9번째 구성원으로 Zico Kolter를 추가 지명했다. MIT에서 컴퓨터공학을 전공한 카네기 멜론 대학교 교수이다. Zico Kolter는 OpenAI가 올해 새롭게 구성한 안전 및 보안 위원회(Safety and Security Committee)에 참여한다. 

기존 Superalignment 팀은 해체, Preparedness 팀은 유명무실해졌고, 회사의 이사 9명 가운데 6명(Sam Altman, Bret Taylor, Adam D'Angelo, Nicole Seligman, Paul Nakasone, Zico Kolter)으로 구성된 위원회가 명목상 AI 안전과 보안을 관할하게 되었다.

3 ) 대규모 손실

디인포메이션에 따르면 2024년 OpenAI는 $5B 이상 손실을 기록할 것으로 예상된다.

2024년 매출액은 $4B수준으로 예상되고, 관련 비용은 약 $9B이다. 2024년 초 마이크로소프트에서 $10B을 투자받았다는 점을 감안하면, 2025년 중에는 자금조달을 진행해야 할 것으로 보인다.

주요 비용은 ChatGPT 구동을 위한 마이크로소프트 서버 비용 $4B, GPT 모델 훈련 비용 $3B, 임직원 1,500명에 대한 급여 $1.5B 등이다. 

4 ) 일론 머스크 소송

며칠 전인 8.6일, 일론 머스크는 OpenAI를 상대로 새로운 소송을 제기했다. 머스크는 올해 3월 비슷한 취지의 소송을 제기했다가 6월에 취하한 바 있다.

3월 당시 일론은 OpenAI가 "인류의 이익"을 위해 설립되었고, 홈페이지에도 "AGI 개발을 통해 인류이익에 기여한다"고 되어 있음에도, GPT 모델을 클로즈드 소스로 전환하는 등, 사실상 마이크로소프트의 종속회사(subsidiary)로 전락했다고 주장했다.

이번에 다시 제기한 소송은 샘 알트만과 그렉 브록만이 일론 머스크를 의도적으로 속여서 처음에 비영리로 회사를 설립했다가, 영리기업으로 전환한 다음 결국 마이크로소프트에게 종속되었다는 내용이다.

2 . 2025년 OpenAI 매출액 예상

1 ) 2024년말 연환산 매출액

Sam Altman은 올해 6월, 연환산 매출액(최근월 매출액에 12배를 곱한 값)이 $3.4B 수준이라고 밝혔다. 2023년말 연환산 매출액 $1.6B과 비교하면 6개월만에 100% 이상 증가한 수치이다.

2024년 하반기에 매출액이 상반기와 동일한 금액(+$1.8B) 혹은 동일한 속도(100% 성장률)로 증가한다면 2024년말 연환산 매출액은 $5.6B~$6.8B수준이 될 것이다.

다음달인 9월, 아이폰 16 모델 발표와 함께 새로운 버전의 iOS가 발표되면 기존에 보급된 아이폰에서도 ChatGPT를 보조적인 agent로 사용하게 된다. 따라서 ChatGPT 매출액은 이보다 더 빠르게 성장할 수도 있다. 

6월까지의 추세, 그리고 iOS 탑재를 감안하면 2024.12월기준 연환산 매출액은 $6B 달성은 무난해 보인다.

연초 연환산 매출액 $2B, 연말 연환산 매출액 $6B을 적용할 경우, 2024년 회계상 매출액은 연말, 연초 평균 값인 $4B 수준이 될 것이다.

2 ) 2025년말 연환산 매출액

2025년에는 아이폰을 포함한 사용자 기반 확대, GPT-4o에서 보여준 멀티모달 기반의 새로운 애플리케이션 출시, GPT Store 활성화를 통한 수수료 기반의 새로운 수익모델 도입이 예상된다.

2024년 보여준 꾸준한 사용자 기반 확대, 그리고 새로운 수익모델 도입 등을 감안하면 2025.12월에는 연환산 매출액이 $10B에서 $20B 정도까지 성장할 수 있을 것으로 예상된다.

3 . OpenAI는 언제쯤 돈을 벌 수 있을까?

OpenAI가 2025년 $10B~$20B의 매출액이 가능하다면, 이익률은 얼마나 개선시킬 수 있을까? 위 기사에 언급된 비용구조를 살펴보자.

1 ) ChatGPT 구동 서버비용

모델 소형화, 성능 개선으로 컴퓨팅 비용은 지속 감소할 것이다. 2025년 매출액이 $10B으로 증가해도, 서버비용은 비례적으로 증가하지 않을 가능성이 높다. 매출이 100% 증가할 때, 서버 비용은 50% 정도 증가한다고 보면 합리적일 것 같다.

2024년 서버 비용이 $4B 이었으므로, 2025년 서버비용은 $6B 정도가 되지 않을까?

2 ) 모델 훈련비용

모델 규모가 커져도 모델 성능 개선은 둔화되지 않고 있기 때문에, 거대 모델 훈련을 위한 컴퓨팅 비용은 당분간 계속 증가할 가능성이 높아 보인다.

뿐만 아니라 OpenAI는 모델 훈련에 투입될 데이터 확보를 위해 2024년 중 주요 언론사와 $100M 단위의 라이센스 계약을 체결하고 있다.

컴퓨팅 비용과 콘텐츠 비용을 감안하면, 모델 훈련 비용은 2024년 $3B 대비 50%~100% 증가한 $4.5B~$6B까지 증가할 수 있다.

세일즈 마케팅 비용을 전혀 지출하지 않는 OpenAI에게, 모델 훈련 비용은 연구개발비인 동시에 마케팅 비용이기도 하다. 

"가장 큰 모델로, 가장 뛰어난 성능을, 경쟁사들과 동일한 가격으로 제공한다"는 사실은, 사용자들의 마음에 각인될 수 있는 마케팅 포인트가 될 것이다.

3 ) 급여 및 기타비용

기사 내용을 보면 한 해동안 직원 수가 지난해 말 700명 대비 2배 이상 증가한 1,500명이 되었고, 1인당 평균 급여는 $1M 수준이었다.

2025년에 직원이 3,000명이 된다면 총 급여 및 기타비용은 $3B 수준이 될 것으로 보인다.

4 ) 손익분기점?

종합하면 2025년에는 연환산 매출액 $10B~$20B, 비용은 최대 $15B 수준으로 예상된다.

2024년말 연환산 매출액 $6B, 2025년말 best case에서 연환산 매출액 $20B을 달성한다면 2025년의 회계상 매출액은 최대 $13B 수준이므로, 2025년에 회계상 손익분기점 도달은 어려워보인다.

매출액이 폭발적으로 성장해 준다면, OpenAI는 2026년에 손익분기점에 도달할 수도 있다.

4 . OpenAI가 새로운 라운드를 진행한다면?

2023년말 구주 거래 당시, 2024년 예상 회계상 매출액 $4B의 20배 수준에 거래되었다.

최근 SpaceX는 $210B의 밸류에이션을 기록했고, 2024년 예상 매출액은 약 $15B으로 매출액 대비 14x 수준이었다. 매출 성장률은 OpenAI가 더 빠르지만, 이익률과 해자라는 측면에서는 아직 불확실한 요소가 많다. 

OpenAI는 2025년 예상 매출액으로 최소 $10B을 기대할 것이고, 그렇다면 다음 번 라운드 밸류에이션은 매출액 대비 15x~20x 수준, 즉 $150B~$200B 전후가 될 것으로 예상된다. 

투자자들은 여전히 AI 시장은 매우 크고, 성장하는 초기 시장이라는 논리를 받아들이고 있다. 실리콘밸리에는 $5B 이상 펀드를 모집한 벤처운용사들이 여럿 있다. 애플과 같은 잠재적인 전략적 투자자는 $50B의 현금잔고를 가지고 있다.

따라서 OpenAI의 다음번 라운드가 진행된다면, 손쉽게 $10B 이상의 자금을 조달할 수 있을 것이다.

위 내용은 언론 기사에 나오는 내용들을 바탕으로 여러가지 추정을 더해본 글입니다.
중요한 의사결정을 위한 목적이 아닌, 참고 목적으로만 사용해주시기를 부탁드립니다.

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