트레이딩 카드 게임 하면 2023년 화제가 됐던 포케카(포켓몬 카드 게임)의 가격 폭등이 떠오른다. 희소성 높은 카드를 찾는 투기적 거래가 활발해지면서 레어 카드에 수천만 원의 가격표가 붙었고, '포켓몬 카드 투자'라는 말까지 생겨났다.
제조사의 카드 증산과 시장 과열 현상이 진정되면서 혼란은 일단락됐다. 하지만 2025년 8월 일본 맥도날드가 메뉴 특전으로 배포한 포켓몬 카드가 다시 화제가 되면서 높은 가격에 되파는 사태가 벌어지기도 했다.
이처럼 여러 이슈로 주목받는 트레이딩 카드 게임이지만, TCG 시장 자체는 꾸준한 성장세를 보이고 있다. 이번에는 성장하는 TCG 시장에 주목해 최근 새로운 시도를 펼치고 있는 중소형 3개 기업의 투자 매력을 살펴보려 한다.
목차
- TCG 국내시장의 최신 동향
- TCG 플레이어 수 '2배 성장' 목표를 세운 부시로드
- '홀로라이브 OCG'로 실적을 이끄는 커버
- 여성 팬덤 수요를 공략하는 타카라토미
- 마무리
1. TCG 국내시장의 최신 동향
일본완구협회의 조사에 따르면, 2024년도 TCG 국내시장 규모는 약 3,000억 엔을 넘어섰다. 2020년도 같은 조사에서는 약 1,100억 엔이었던 점을 고려하면, 불과 5년 만에 약 3배의 시장 성장을 이룬 것이다.
시장점유율이 가장 높은 것은 서두에 소개한 주식회사 포켓몬이 판매하는 포켓몬 카드 게임, 줄여서 '포케카'다. 싱크탱크인 미디어크리에이트사의 조사에서는 "2024년도에 포케카는 시장의 약 40%를 획득"이라는 기록이 있어, 약 1,200억 엔 정도의 판매액을 기록한 것으로 추정할 수 있다.
포케카에 이어 코나미에서 발매하는 '유희왕 OCG', 반다이남코의 '원피스 카드게임', 타카라토미의 '듀얼 마스터즈' 등 각 사의 강력한 타이틀들이 두각을 나타내고 있다.
주식회사 포켓몬과 함께 이들 상위 4개사가 약 80~90%의 시장점유율을 차지하고 있는 것으로 보이며, 과점 상태라는 것을 보여준다.
실제로 불과 5년 만에 3배의 시장 성장을 이룬 것은 이들 주요 타이틀의 기여가 크며, 상위 4개사가 점유율의 대부분을 차지하고 있는 것은 당연한 결과라고 할 수 있다. 이런 과점 시장인 TCG 시장에서 최근 존재감을 보이는 업체들이 등장하고 있다. 다음 항목에서는 이들 상위 4개사에 도전하는 기업을 소개하려 한다.
2. TCG 플레이어 수 '2배 성장' 목표를 세운 부시로드
부시로드(7803)는 주력 타이틀인 '바이스 슈바르츠'를 비롯해 '카드파이트!! 뱅가드', 'Shadowverse EVOLVE' 등 여러 TCG 타이틀을 운영하고 있다. 2024년 10월에는 '오등분의 신부 카드게임', 2025년 2월부터는 '러브라이브! OCG'를 출시하며 주력 타이틀로 키우려는 움직임을 보이고 있다.
2025년 4월부터 발매된 '바이스 슈바르츠 로제'에서는 추억의 게임 타이틀과 콜라보한 TCG가 출시되어 과거로의 시간여행을 경험할 수 있다.
'바이스 슈바르츠 로제' 공식 사이트
동사는 도쿄증권거래소 그로스시장에 상장되어 있으며, 시가총액은 약 500억 엔(2025년 9월 7일 기준)이다. 주가는 2024년 약 300엔에서 바닥을 친 후, 최근에는 약 600엔~800엔 구간에서 거래되고 있다.
가장 큰 특징은 부문별 매출액 중 약 50%를 TCG 사업이 차지한다는 점이다. 2021년도 TCG 부문 비중이 약 27%였는데, 최신 결산인 2025년도에는 약 48%로 거의 2배까지 늘어났다. 스마트폰 게임이나 애니메이션, 프로레슬링 흥행 운영 등 종합 엔터테인먼트를 다루는 회사이지만, 사실상 카드게임 회사로 보는 것이 맞다.
TCG 부문의 매출액 추이도 살펴보자. 2021년도 약 8.9억 엔이었던 매출액이 2025년도에는 27억 엔으로 3배 이상 성장했다. 라이브 엔터테인먼트 부문이나 MD 부문도 약 2배 성장세를 보이고 있지만, 절대 금액으로는 TCG 부문의 기여도가 압도적이다.
TCG 부문은 골든위크 관련 이벤트 영향으로 매년 4분기에 실적이 크게 뛰는 특성이 있다. 8월 14일 발표된 본 결산에서는 분기 매출액 사상 최고치를 기록했다. 기존 타이틀의 좋은 성과에 신규 타이틀 수익까지 더해진 결과다.
기존 타이틀에서는 '바이스 슈바르츠'와 '카드파이트!! 뱅가드'가 좋은 성과를 보이고 있다.
'바이스 슈바르츠'는 다른 회사의 인기 IP와 콜라보하여 다양한 팬층을 끌어들이는 전략이 효과를 보고 있다. 트레이딩카드 전문점 '트레마'가 매월 발표하는 월간 랭킹에서 꾸준히 톱10에 들어가며 안정적인 매출을 올리고 있는 것으로 보인다. 하나의 IP에만 의존하지 않고 매월 여러 IP를 활용해 풍부한 공급량을 유지하는 것이 판매량 증가로 이어지고 있다.
'뱅가드'도 좋은 흐름을 보이고 있다. 4월과 5월에는 같은 랭킹 톱10에 올랐으며, 7월부터 시작된 TV 애니메이션 방영에 힘입어 탄력을 받은 모습이다. 앞으로는 애니메이션 효과로 젊은 유저층 확보가 기대된다.
'뱅가드'라고 하면 ETF가 떠오르지만 당연히 전혀 관련 없다.
반면 'Shadowverse EVOLVE'는 어려움을 겪고 있다. 2024년도 부진이 이어지고 있으며, 2025년도에는 바닥은 쳤지만 회복과 성장에는 시간이 걸리는 상황이다. 결산자료 표현을 보면 2024년 4분기 '부진'에서 2025년 1분기 '견조'로 개선됐지만, 2분기·3분기에서는 아예 언급이 사라졌다. 4분기에 오랜만에 결산자료에 등장했지만 "FY25 1Q에 부스터팩을 발매했다" 정도의 간단한 언급에 그쳤다.
그렇다면 신규 타이틀의 판매 상황은 어떨까? 2024년 9월부터 출시한 '홀로라이브 OCG', 2024년 10월부터 출시한 '5등분의 신부 카드게임', 2025년 2월부터 출시한 '러브라이브! 시리즈 OCG' 등 각 타이틀이 순조로운 출발을 보이고 있다.
커버 주식회사의 결산에 따르면, '홀로라이브 OCG'의 매출액은 2025년도에 약 30억 엔을 넘어섰다. 2026년 1분기에는 이미 약 20억 엔에 가까운 매출을 올리고 있어, 벌써 전년도를 크게 웃도는 흐름이 예상된다. 이 제품과 관련해 부시로드는 커버의 판매·운영 협력에만 참여하고 있어 직접적인 수익 계상은 없을 것으로 보이지만, 강력한 신규 타이틀에 관여하고 있다는 점에서 향후 다른 회사 IP 타이틀을 확보할 때 영업력 향상에 도움이 될 것으로 기대된다.
'5등분의 신부 카드게임'과 '러브라이브! 시리즈 OCG'의 상황도 양호하다. '5등분의 신부'는 출시 직후인 2025년 2분기 자료에서 "초기 예상을 웃돌며 순조"라고, '러브라이브! OCG'도 2025년 3분기 결산설명회에서 "예상을 약간 웃돌며 순조"라는 평가를 받아 두 타이틀 모두 좋은 출발을 보인 것으로 파악된다.
현재 운영하는 TCG 타이틀은 11개이며, 최대 20개의 타이틀 정도까지 확대할 여지를 두고 있다. 2024년에는 말레이시아에 있는 인쇄 제조 및 포장재 제조 회사를 M&A로 인수했으며, 국내에 머물지 않고 글로벌 TCG 시장에서 수익 확대를 추진하고 있다.
회사의 해외 매출 비율은 약 30%(그 중 TCG 해외 비율은 약 40%)로 높은 수준이지만, 지난 결산에서 발표한 중기 비전 2030에서는 해외 비율을 50%까지 높이는 것을 목표로 설정했다. 이미 국내외에서 확보한 25만 명의 TCG 플레이어 수도 2배인 50만 명을 목표로 하고 있어, TCG 부문을 중심으로 한 자사 IP의 추가 확대가 기대된다.
'카드게임 세계 1위를 목표로 한다'는 큰 목표를 내건 부시로드. 세계 최고의 카드게임 퍼블리셔가 되어 상위 4강에 진입해 TCG 시장에서 더 큰 존재감을 발휘하는 기업이 될 것으로 기대된다.
3. '홀로라이브 OCG'로 실적을 이끄는 커버
커버(5253)는 버튜버 그룹 '홀로라이브 프로덕션'을 운영하며, 최근 소속 탤런트의 굿즈 판매나 라이브·이벤트 수익, 협업 사업 등을 중심으로 급성장하고 있다.
동사도 도쿄증권거래소 그로스시장에 상장되어 있으며, 시가총액은 약 1,300억 엔(2025년 9월 7일 기준)이다. 주가는 2024년 10월 약 1,500엔에서 바닥을 친 후, 2025년 2월에는 약 3,400엔까지 상승했다. 현재는 2,000엔 전후에서 움직이고 있다.
커버는 '홀로라이브 프로덕션' 단일 사업임에도 불구하고, 강력한 IP를 바탕으로 사업 영역을 확대하고 있다. 기존에 떠올리기 쉬웠던 슈퍼챗이나 멤버십 같은 방송 수익에 의존하지 않고, 머천다이징(굿즈), 라이브·이벤트 수익, 라이선스·협업 수익이 매년 매출 구성비를 높여가고 있는 것이 특징이다.
이 중 2024년 9월부터 출시한 '홀로라이브 오피셜 카드 게임'은 앞서 언급한 부시로드가 판매·운영 협력을 담당하고 있다.
제1탄 부스터팩 일러스트에는 최근 '포브스 재팬 10월호' 표지를 장식한 호시마치 스이세이가 기용되었다.
【발표】「세계를 바꿀 30세 미만」30명 「포브스 재팬 30 UNDER 30 2025」에 선정된 사람은?
2025년 5월에는 미디어크리에이트사로부터 "2024년도 신규 TCG 타이틀 중 가장 판매량이 많았던 시리즈"로 표창을 받는 등, TCG 시장에서 급속도로 존재감을 높이고 있다.
현재 시점에서 제4탄까지 출시되었으며, 특히 부스터팩은 분기마다 신제품이 출시되어 안정적으로 매출을 쌓아가고 있다. 전년도 '홀로라이브 OCG' 매출액은 30억 엔을 넘어섰고, 올해는 1분기만으로도 이미 매출액이 20억 엔에 근접해 올해 회사 계획인 40억~50억 엔을 크게 웃도는 상황이다.
전년도 커버 전체 매출액 약 434억 엔 중 TCG 매출액은 약 32억 엔이다. 전체의 10% 정도 매출 비중인 이 사업이 왜 실적을 이끄는 존재가 되고 있는지 주목할 필요가 있다.
가장 큰 요인은 TCG 사업의 이익률이 매우 높다는 점이다. 커버의 전년도 영업이익률 약 18%에 비해, TCG 사업의 이익률은 이 수치를 크게 웃돌 것으로 예상된다. TCG 매출 확대로 이익률 향상이 기대된다는 간단한 구조다.
실적을 통해 확인해보자. TCG 출시 전인 2025년 1분기 영업이익률은 13%였는데, 출시 후인 2025년 2분기는 23.7%까지 개선됐다. 2025년 1분기에는 인재 채용으로 인한 비용 증가 등의 영향이 있어 단순 비교는 어렵지만, 과거 경향을 고려하면 3포인트 정도의 상승 효과가 있었을 것으로 추정된다.
구체적인 이익률은 공개되지 않았지만, 과거에 "일반 머천다이징 상품보다 수익성이 다소 높다"는 언급이 있었던 점을 보면, 보수적으로 계산해도 30% 정도의 이익률 기여를 기대할 수 있다.
향후 판매 속도에 따라서는 올해 TCG 사업만으로도 20~30억 엔의 이익 확보가 현실적으로 가능해 보인다. 올해 커버는 선행투자 명목으로 30억 엔 정도의 이익 감소를 예상하고 있지만, 앞서 언급했듯이 TCG 매출액 초기 계획은 40~50억 엔 수준이다.
이미 20억 엔에 가까운 매출이 발생하고 있어, 이 속도가 유지된다면 연간 매출액은 약 80억 엔, 영업이익 기준으로는 약 24억 엔 정도로 선행투자 부담을 거의 상쇄할 수 있을 것이다.
두 번째 요인은 해외 전개 여지가 크다는 점이다. 커버의 해외 매출 비율은 약 30%인데 반해, 지금까지 TCG 판매는 모두 국내에만 국한되어 있다.
해외에도 많은 팬을 보유한 커버로서는 확장 가능성이 크며, 2025년 7월부터 영어판 판매를 시작했다. 아직은 시험적인 판매 물량에 그치고 있지만, 체험회 등을 통해 TCG 플레이어 커뮤니티 형성을 추진하고 있다.
해외 판매에서도 부시로드가 중요한 역할을 담당한다. 원래 TCG 공급망을 갖지 않은 커버이지만, 현지 카드샵을 통한 풀뿌리 활동을 위해 부시로드가 구축해온 판매망을 활용하고 있으며, 북미 지역 취급 가맹점은 110개 매장을 넘는다.
회사 계획에 따르면 해외판의 본격적인 수익 기여는 올해 말~내년을 예상한다고 한다. 해외 매출 비율 30%를 기준으로 하면, 올해 매출액 기준으로 향후 연간 20~30억 엔 정도의 매출 기여가 기대된다.
한편 과제도 있다. '홀로라이브 OCG'에만 국한된 문제가 아니라, TCG 사업은 진입 장벽이 낮지만 지속적으로 인기를 유지하기는 어렵다. 예를 들어 2015년에는 11개의 신규 타이틀이 출시됐지만, 현재 모든 타이틀이 서비스를 종료한 상태다. 범위를 넓혀 2016년~2020년까지 포함해도, 27개 신규 타이틀 중 20개가 서비스 종료, 4개가 1년 이상 소식이 없는 상황으로 성공률이 낮다.
이 중에는 건담이나 캡틴 츠바사, 이나즈마 일레븐 같은 강력한 타이틀도 포함된다. 다양한 원인이 있겠지만, 필자가 조사한 결과 게임 밸런스 조정이나 플레이어 인구 확대에 어려움을 겪은 것이 주된 원인으로 보인다.
이런 배경을 고려하면, '홀로라이브 OCG'에서도 커뮤니티 형성이 핵심이 된다. 단순한 수집 수요를 넘어서 경쟁 게임으로서의 TCG 수요가 높아지고, 더 나아가 기존 팬층을 벗어난 플레이어 인구 확대를 이룰 수 있을지가 향후 관건이 될 것이다.
4. 여성 팬덤 수요를 공략하는 타카라토미
타카라토미(7867)는 토미카나 리카짱 인형, 베이블레이드 등의 완구 사업을 중심으로 운영하고 있다. TCG 영역에서는 롱셀러 타이틀인 '듀얼 마스터즈'를 비롯해, 최근에는 '명탐정 코난 카드게임'이나 '디즈니 로르카나 TCG' 판매를 시작했다. 앞서 언급한 TCG 4강 중 한 축이다.
타카라토미는 도쿄증권거래소 프라임시장에 상장되어 있으며, 시가총액은 약 3,100억 엔(2025년 9월 7일 기준)이다. 주가는 2025년 2월 약 5,000엔을 돌파하며 상장 이래 최고가를 경신했으나, 그 후 크게 하락해 약 반년간 횡보세를 보였다. 현재는 3,000엔~3,500엔 구간에서 움직이고 있다.
트레이딩 카드 게임은 남성 플레이어 비중이 높은데, 타카라토미는 여성팬 확보에 힘을 쏟고 있는 모습이다.
인기 타이틀인 '듀얼 마스터즈'는 남성 플레이어가 압도적으로 많은 게임이지만, 2025년 3월 ANYCOLOR(5032)가 운영하는 버튜버 그룹 '니지산지'와의 콜라보 상품에서는 여성 인기가 높은 남성 탤런트 덕분에 대히트를 기록했다.
3월 출시 때부터 품귀 현상을 보이다가, 5월 상순 재판매 때는 트레마 제공 TCG 월간 랭킹에서 2위를 차지했다. 6월·7월 톱10 랭킹에도 올라 강한 수요를 확인할 수 있다.
※ 애니컬러의 1분기(5~7월) 결산은 9월 10일 발표 예정
업계지 '월간 토이저널 6월호'에 따르면, 타카라토미의 골든위크 상품 판매에서 TCG 매출액은 전년 동기 대비 +70%를 기록했다. 타카라토미는 관세 등의 영향으로 올해 감익을 계획하고 있지만, 1분기에서는 이 상품의 기여로 영업이익이 전년 대비 +10.6%의 좋은 출발을 보였다.
2026년 1분기 결산에서 액션토이 사업(TCG 사업 포함)의 매출액은 전년 동기 대비 +37억 엔(+37.1%)의 절호조를 기록했다.
신규 타이틀인 '명탐정 코난 카드게임'과 '디즈니 로르카나 TCG'에도 주목할 만하다.
극장판 명탐정 코난의 흥행 수익은 매년 증가하고 있으며, 2023년 공개작 '흑철의 어영'이 처음으로 100억 엔을 돌파한 이후 2024년, 2025년에도 100억 엔을 넘어섰다.
이런 인기에 힘입어 2024년 5월 '명탐정 코난 카드게임'을 출시했다. '명탐정 코난'은 최근 여성들로부터 큰 지지를 받고 있어, TCG에서도 이런 인기를 그대로 누리게 된 셈이다.
미디어크리에이트사로부터는 "2024년도에 가장 여성 구매자 확보에 기여한 시리즈"로 표창을 받았으며, 동사 구매 데이터에서는 약 40%가 여성 구매였다고 기록되어 있다.
또한 여성이나 어린이들에게 인기 높은 '디즈니 로르카나 TCG'에도 관심이 집중되고 있다.
월트 디즈니사 감수 하에 2023년 8월 미국에서 초판이 출시된 후 불과 1년 만에 판매량 10억 장을 돌파하는 등 대히트를 기록했다. 2025년 1월부터는 전 세계 26개국에서 순차 출시되어, 일본에서는 타카라토미가 판매를 담당하고 있다.
이 TCG는 일반적인 쇼핑센터 완구 코너 등의 트레카 취급 매장에 그치지 않고, 본거지인 디즈니 매장이나 디즈니스토어에서도 판매되고 있다. 평소 트레카를 구매하지 않는 층에도 접근할 수 있어, 성별이나 연령에 구애받지 않는 전개가 가능하다.
트레마 제공 월간 랭킹에서는 꾸준히 톱10에 들어가는 모습을 보이고 있어, 디즈니 IP의 저력을 확인할 수 있다. 앞으로도 쇼핑몰이나 디즈니 매장에서의 판매가 견조하게 이어질 것으로 예상되며, 안정적인 수익 기여가 기대된다.
더 나아가 2025년 10월부터는 '하이큐!! 바보카!! BREAK'의 출시가 예정되어 있어, 이 역시 여성층을 중심으로 한 새로운 고객 확보가 기대된다.
새로운 고객층 발굴에 힘쓰는 타카라토미. 인기 타이틀 '듀얼 마스터즈'의 기여를 바탕으로 신규 타이틀을 계속 선보이는 모습은 부시로드의 전략과 일부 겹쳐 보인다. 현재 주가 수준에서는 안정성을 느낄 수 있어, 장기적 관점에서 매력적인 종목 중 하나로 꼽힐 것이다.
만약 애니컬러가 '니지산지'의 오리지널 TCG를 출시한다면 타카라토미와의 협력이 유력한 후보로 거론될 것이다... 아마도
5. 마무리
작년부터 이어진 주식시장의 IP·콘텐츠 산업에 대한 자금 유입은 주춤한 모습을 보이고 있지만, IP 자체의 인기는 계속 확대되고 있다. 그 중에서도 트레이딩 카드 게임은 일반적으로 이익률이 높아 수익을 크게 끌어올릴 가능성을 가지고 있다고 본다. 앞으로도 트레이딩 카드 게임의 기여로 인한 실적 확대에 주목하고 싶다.
본 기사는 투자 활동의 권유나 특정 종목에 대한 추천 등을 하는 것이 아닙니다. 투자 판단은 개인의 판단과 책임 하에 진행해주시기 바랍니다.
본 콘텐츠는 2025년 9월 7일 필명 카루타님이 발행한 "トレーディングカードゲームが株式市場で放つ存在感 ― ブシロード・カバー・タカラトミーのTCG成長戦略" 아티클을 번역한 것입니다.
저는 전문 번역가가 아니기 때문에 오역이 있을 수 있습니다. 또한 본 글은 원저작자의 요청에 따라 불시에 삭제될 수 있습니다. 감사합니다.
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