📈 케이팝 회사들은 중국에서 어떻게 사업하고 있을까?

8월 14일 케이팝 4사의 2026 반기보고서가 나왔다. 구조는 비슷하다. 매출은 국내와 해외로 나눠지고, 그 아래로 몇 개 지역이 추가된다. 하이브는 내수·북미·아시아·그 외 SM은 국내·일본·기타. YG의 경우는 국내·일본·기타 국외. JYP는 국내와 해외로만 나눈다. 

상반기 합산 매출은 3조 4,208억이고 하이브 하나가 2조 1,480억으로 나머지 셋을 합친 1조 2,727억의 1.69배다. 2분기만 보면 하이브는 분기 매출 1조와 영업이익 1,000억을 처음 넘겼고(1조 4,500억·1,709억), JYP만 매출과 이익이 같이 빠졌다(-15.1%·-41.4%).

2026년 상반기 연결 기준 · 각 사 반기보고서 및 사업보고서(DART) | 엔터문화연구소

해외 비중은 하이브 74.7%, JYP 62.6%, YG 53.8%, 에스엠 34.8%다. 그런데 세부적으로 보면 각각 다른 기준과 방식으로 해외를 다룬다는 걸 알 수 있다.

예를 들면, YG는 반기보고서에서 국내 투어는 티켓 총액으로 잡고 해외 투어는 현지 프로모터가 주는 개런티로 잡는다고 적는다. 같은 규모 공연이라도 해외가 적게 잡힌다. 반면 하이브·SM·JYP는 이 기준을 아예 밝히지 않는다. 

유통 경로도 다르다. SM 음반은 2024·2025·2026 상반기에 수출 비중이 12.2% · 9.4% · 9.4%로 줄었는데, JYP는 음반·음원은 51.8% · 50.3% · 60.2%로 늘었다. SM은 카카오엔터테인먼트를 통해 유통하면서 내수로 잡히지만, JYP는 음반은 리퍼블릭(Republic Records), 음원은 텐센트뮤직·스포티파이·애플을 통해, 그리고 공연은 라이브네이션, MD는 Merch Traffic이 맡으면서 해외 비중이 늘었다.

하이브는 북미가 8,296억으로 38.6%가 되면서 아시아(27.8%)를 다시 넘었다. 2019년에 이미 북미가 1위였고 2020~2025년은 아시아 우위였는데, 2026년 상반기는 7년 만에 재역전되었다. 3월 BTS 정규 5집과 4월 시작한 북미 투어 28회 덕분이다.

관세청 기준 2026년 1분기 케이팝의 최대 시장은 미국, 일본, 중국이다. 일본은 2025년까지 1위였다가 미국에 따라잡혔다. 미국 전략이 점점 중요해지는 이유다. 그런데 중국에 대한 데이터는 없다. 일본 다음으로 큰 시장인데도 중국은 공시 밖에서 움직인다. 이유가 뭘까? 아무래도 한한령 때문이기도 하겠지만, 굳이 지역별로 세부적인 실적을 노출할 이유가 없다고 생각하기 때문일 수도 있다. 

다만 케이팝 4사 모두 최근 중국 시장에 적극적으로 활동하는 인상을 받는다. 아티스트 활동이 아니라 사업적인 흐름이다. 기업별로 그 맥락을 정리했다.

SMTOWN STORE 상하이 | 진출 방식은 각 사 2026년 반기보고서(DART) | 사진: 코리아타임스

1️⃣ JYP | 5개 법인이 움직이고 있다

JYP는 중국에 법인을 다섯 개 두고 있다. 2008년 베이징 센터로 시작한 이후 지금은 홍콩 법인 아래 북경걸위품(지분 75%)이 있고, 그 아래 북경판링과 북경신성(지분 52%)이, 다시 그 아래 판링(톈진)과 천진야밍이 붙는 3층 구조다. 이런 구조에서 지배 방식이 달라진다. 베이징 세 곳은 지분으로 잡는데 톈진 두 곳은 지분이 없다. 공시는 이 둘을 '100% 실질적인 지배력'이라고 적고 VIE 구조라고 밝힌다.

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